75bp zvišanje, hipotekarne obrestne mere nižje! Zakaj se je trg odločil za scenarij "nižanja obrestnih mer"?
8. 8. 2022
Federal Reserve se obrne k olajšanju
Federal Reserve je na julijskem zasedanju Zveznega odbora za odprti trg (FOMC) napovedal, da se bo obrestna mera še naprej zviševala za 75 bazičnih točk, s čimer se je obrestna mera zveznih sredstev dvignila na 2,25%–2,5%.
To je bil znan prizor, ko so delnice v ZDA poskočile in donosi državnih obveznic padli, ko je pravočasno prišlo 75 bp.Tako je, podobna zgodba je bila na majskem in junijskem zasedanju FOMC.
To je prvič v zadnjih 40 letih, da je Fed zvišal obrestne mere za 75 bp zapored.Pošteno je reči, da je bil Fed dovolj agresiven, toda zakaj se je trg odločil za scenarij "nižanja tečajev"?
Za pozitiven odziv trga sta bila dva glavna razloga.Eno je, da je bilo zvišanje obrestne mere v skladu s pričakovanji - soglasje o dvigu za 75 bp je bilo doseženo pred sestankom.Drugi razlog je, da je predsednik Feda Powell na tiskovni konferenci po srečanju namignil: "verjetno bo postalo primerno upočasniti tempo zviševanja obrestnih mer".
Powell: Verjetno bo primerno upočasniti tempo rasti.
Zgolj omemba "verjetno bo hitrost upočasnila, če se bo povečala" je bila dovolj, da je sprožila veselje na trgih, ki se je celo zdelo, da se je povečalo za 75 bp kot "zmanjšanje za 25 bp".
Z močnim upravljanjem pričakovanj nam je Fed ponovno pokazal, da so pričakovanja veliko pomembnejša od dejstev.
Trgi so se naslednji dan po sestanku nagibali k obratni smeri glede na prejšnjo referenco, upravljanje pričakovanj Feda pa lahko vpliva le na kratkoročno razpoloženje trga.
Vir:https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html
Zaenkrat pa trg ni pokazal nobenih znakov obračanja in zdi se, da je pričakovanje počasnejše rasti tečaja razumna razlaga.
Je recesija?
Državni bruto domači proizvod, merilo skupne porabe za blago in storitve v celotnem gospodarstvu, je padel po letni stopnji 0,9 %, je v četrtek sporočilo ministrstvo za trgovino.
Krčenje sledi 1,6-odstotnemu upadu gospodarske dejavnosti v prvih treh mesecih leta in pomeni, da bi lahko bile ZDA trenutno v tehnični recesiji – dve četrtini padajočega BDP letos.
V Združenih državah je skupina znotraj NBER, ki dejansko poziva k recesiji, Business Cycle Dating Committee.Toda odločitve odbora pogosto prihajajo z zamikom.(Leta 2020 odbor ni razglasil recesije, dokler gospodarstvo ni padlo in je 22 milijonov ljudi več mesecev ostalo brez dela.)
NBER se najbolj osredotoča na zaposlovanje in zdi se, da je trg dela v ZDA vroč.Bela hiša, ki je nasprotovala ideji, da obstaja recesija, je poudarila, da je brezposelnost na zgodovinsko nizki stopnji 3,6 %, čeprav je ministrstvo za trgovino ugotovilo, da se je gospodarstvo v zadnjih dveh četrtletjih skrčilo.
Kakorkoli že, malo je dvoma, da se gospodarstvo upočasnjuje in da so se tržne napovedi glede dviga obrestnih mer v letošnjem letu začele zniževati, medtem ko so pričakovanja glede znižanja obrestnih mer narasla.
Wall Street pričakuje, da bodo obrestne mere do konca leta dosegle 3,25 %, kar pomeni, da preostala tri zvišanja obrestnih mer v tem letu skupaj ne bodo presegla 90 bp.
Zdi se, da bo Fed moral razmisliti, ali naj se odreče še enemu velikemu dvigu obrestnih mer.
Se bo hipotekarna obrestna mera znižala?
Donos 10-letne zakladnice je padel z 2,7 % na 2,658 %, kar je najmanj po aprilu, saj so se pričakovanja o dvigih obrestnih mer letos še naprej zniževala.
Zadnja obrestna mera za 30-letno hipoteko je padla nazaj na 5,3 % (Freddie Mac)
Trenutno je hipotekarna obrestna mera padala in verjetno je dosegla najvišjo točko.
Trg napoveduje, da bo Fedova verjetna hitrost nadaljnjih dvigov obrestnih mer naslednja:
Dvig za 50 bp v septembru, ki ga spremlja trend upočasnitve;
Povišanje za 25 bp v novembru;
Povišanje za 25 bp v decembru, nato pa bodo tečaji naslednje leto padli.
Z drugimi besedami, Fed bi lahko začel upočasnjevati dvige obrestnih mer že septembra, vendar je hitrost poznejših dvigov odvisna od podatkov v juliju in avgustu.
Toda če se podatki o inflaciji ne bodo občutno znižali, lahko Fed zaradi tveganja recesije zviša obrestne mere za boj proti inflaciji, hipotekarne obrestne mere pa naj bi se še znižale.
Izjava: Ta članek je uredil AAA LENDINGS;nekateri posnetki so bili vzeti iz interneta, položaj strani ni predstavljen in ga ni dovoljeno ponatisniti brez dovoljenja.Na trgu obstajajo tveganja in naložbe morajo biti previdne.Ta članek ne predstavlja osebnega naložbenega nasveta, niti ne upošteva posebnih naložbenih ciljev, finančnega položaja ali potreb posameznih uporabnikov.Uporabniki bi morali razmisliti, ali so mnenja, mnenja ali zaključki, ki jih vsebuje tukaj, primerni za njihovo posebno situacijo.Investirajte skladno s tem na lastno odgovornost.
Čas objave: 7. avgusta 2022