Lahko rečemo, da je februarski dvig obrestnih mer za 25 bazičnih točk v bistvu potrjen, kar pomeni, da je obdobja prevelikih dvigov obrestnih mer konec!

Pričakuje se, da bo skupni dvig obrestnih mer v februarju in marcu znašal manj kot 50 bazičnih točk, kar nakazuje, da je zagotovo mogoče, da Fed marca ne bo zvišal obrestnih mer in da je cikel zvišanja obrestnih mer uradno začel odštevati!

 

Pospešilo se bo tudi zniževanje inflacije!

Decembrsko znižanje CPI je po podpostavkah predvsem posledica padca cen bencina in nadaljevanja trenda padanja cen surovin.

Pri stanovanjih, ki so glavno gonilo inflacije osnovnih storitev, pa stopnja rasti cen najemnin decembra še vedno ni kazala pomembnega trenda zniževanja.

To nakazuje, da znižanje najemnin še ni bilo preneseno na CPI in bo posledično spodbudilo splošni padajoči trend inflacije.

Po drugi strani naj bi šibkejše cene energentov, trend padanja cen surovin in vpliv visoke osnove v letu 2022 povzročili pospešeno zniževanje kasnejše inflacije.

Poleg tega se je težko izogniti recesiji, odkar se je Federal Reserve odločila, da se proti inflaciji bori z upočasnjevanjem gospodarske rasti.

V zadnjem času je več znakov kazalo na upočasnitev gospodarske dejavnosti v ZDA – uvoz in izvoz sta novembra padla glede na oktober, zmanjšale pa so se tudi maloprodaja, proizvodnja in prodaja domov.

Po najnovejši napovedi Goldman Sachsa bo CPI do konca prvega četrtletja pod vplivom zgornjih dejavnikov verjetno upadel na manj kot 5 % medletno, medtem ko bi lahko do konca prvega četrtletja padel na blizu 3 %. konec druge četrtine.

 

Kako dolgo bodo visoke obrestne mere trajale po koncu dvigovanja obrestnih mer?

Februarsko zvišanje obrestne mere za 25 bazičnih točk je že na mizi, Fed pa bo imel na marčevskem srečanju obrestne mere na voljo tudi dva niza podatkov o zaposlenosti in inflaciji (01/2023, 02/2023).

Če bodo ta poročila pokazala, da se bo rast delovnih mest še naprej upočasnjevala (manj kot 300.000 novih nekmetijskih delovnih mest) in bo inflacija nadaljevala padajoči trend, bo Fed verjetno prenehal zviševati obrestne mere po dvigu obrestne mere za 25 bazičnih točk v marcu, tako da bodo obrestne mere dosegle vrh pri okoli 5 %. .

Da bi se izognili lekcijam iz sedemdesetih let prejšnjega stoletja, ko obrestne mere niso zvišali, ampak so jih zniževali in nato znova zviševali, kar je povzročilo nihanje politike, so se uradniki Feda strinjali, da je treba obrestne mere po prenehanju zviševanja obrestnih mer vzdrževati na visoki ravni za obdobje, dokler ne pride do občutnega znižanja inflacije, preden pride do znižanja obrestne mere.

Uradnik Feda Daley je nato dejal, da je "smiselno držati obrestne mere na najvišji ravni približno 11 mesecev".

Torej, če Fed ne bo ponovno zvišal obrestnih mer marca, bomo verjetno videli znižanje obrestnih mer že v začetku leta 2024.

Kako dolgo bodo visoke obrestne mere trajale po koncu zviševanja obrestnih mer?

Trenutno je Fed začel postopoma zmanjševati hitrost zviševanja obrestnih mer in od leta 1990 (1994-1995) je bilo samo enkrat tako zmanjšanje hitrosti zvišanja obrestnih mer.

Po preteklih podatkih so se donosi ameriških obveznic zelo močno zmanjšali 3–6 mesecev po zvišanju obrestne mere Fed z znižano obrestno mero.

 

Z drugimi besedami: v prvi polovici tega leta bomo verjetno priča občutnemu znižanju hipotekarnih obrestnih mer.