V sredo je Fed objavil najnovejšo resolucijo o obrestnih merah, v kateri je napovedal dvig obrestne mere za 50 bazičnih točk, svojo bilanco stanja pa bo začel zmanjševati junija.

Glede na tako močno politiko zaostrovanja Fed se zdi odziv trga zelo optimističen, z občutkom, da je trg vključen v slabe novice.

Indeks S&P 500 je dosegel največjo rast v odstotkih v enem dnevu v skoraj enem letu, 10-letna ameriška obveznica pa je prav tako nazadovala, potem ko je dosegla 3 %, enkrat na 2,91 %.

Po zdravi pameti je Fed napovedal dvig obrestnih mer, kar je bilo monetarno zaostrovanje, borza bi imela določen padec in logično je, da bi morale tudi ameriške obveznice zrasti kot odgovor.Vendar, zakaj pride do reakcije, ki je v nasprotju s pričakovanji?

To je zato, ker je bil trg v celoti ocenjen v Fedovih ukrepih (Price-in) in se je zgodaj odzval.Vse po zaslugi Fedovega upravljanja pričakovanj – pred zvišanjem obrestnih mer imajo mesečne sestanke.Pred sestankom večkrat in pogosto komunicirajo s trgom, da posredujejo gospodarska pričakovanja, zaradi česar trg sprejme spremembe v denarni politiki.

Pravzaprav je že konec lanskega leta, po ponovnem imenovanju predsednika Feda Powella, spremenil svoj prejšnji golobovski slog in postal agresiven.

Pod "upravljanjem pričakovanj" Fed-a so se pričakovanja trga spremenila od tega, ali bo prišlo do krčenja, do tega, ali bo prišlo do zvišanja obrestne mere, in se povečala s 25 bazičnih točk na 50 bazičnih točk.Pod vplivom pogoste sovražnosti se je skok sovraštva nazadnje razvil celo na 75 bazičnih točk.Končno so Fedove »golobje stranke« zvišale obrestne mere za 50 bazičnih točk.

V primerjavi s prejšnjimi 25 bazičnimi točkami je 50 bazičnih točk in prihajajoči načrt krčenja tabele nedvomno zelo agresiven.Končno je rezultat postal "znotraj pričakovanj", ker je Fed pričakoval 75 bazičnih točk.

Poleg tega je Powellov govor tudi izključil možnost nadaljnjega zvišanja obrestnih mer, kar je povzročilo znatno izboljšanje razpoloženja na trgu in zmanjšalo skrbi glede pretiranega zaostrovanja.

Z nenehnim zgodnjim sproščanjem »jastrebovih signalov« Federal Reserve izvaja upravljanje pričakovanj, ki ne le pospeši cikel zaostrovanja, ampak tudi pomiri trg, da bi se končno pojavil učinek »pristanka škornjev«, torej bi preživeti prehodno obdobje politike pametno in vztrajno.

Če razumemo Fedovo umetnost upravljanja pričakovanj, nam ni treba zganjati prevelike panike, ko pride do dviga obrestnih mer.Vedeti je treba, da se najbolj grozeče stvari ne bodo zgodile, preden bo tečaj padel z najvišje točke.Trg je morda že prebavil "pričakovanja" in celo predčasno unovčil vpliv zvišanja obrestnih mer.

Ne glede na to, kako popolna so pričakovanja, ne morejo zamegliti dejstva, da je Fed še vedno na poti radikalne politike zaostrovanja denarne politike;to je, ne glede na to, ali se zakladniške obrestne mere ali hipotekarne obrestne mere dvignejo, je kratkoročno težko videti prelomno točko.

Ključno sporočilo je, da bodo aprilski podatki o inflaciji objavljeni naslednji teden;če se podatki o inflaciji znižajo, lahko Fed upočasni tempo zviševanja obrestnih mer.

V prihodnjih mesecih bo Fed verjetno ponovil isto taktiko, s čimer bo trgu omogočil vnaprejšnjo prebavo z upravljanjem pričakovanj.Trenutne nižje obrestne mere moramo čim prej zakleniti;kot pravi star pregovor, je ptica v roki vredna dveh ptic v grmu.

Zgornje lahko povzamemo s stavkom v trgovski industriji: Kupite govorice, prodajte novice.