Glede na nepričakovano upočasnitev glede na CPI v novembru so tržna pričakovanja za naslednji dvig obrestne mere za 25 bazičnih točk zdaj narasla na 75%.

Kakšna je najvišja obrestna mera za trenutni krog dvigov obrestnih mer?

Hitrost dvigovanja obrestnih mer trenutno ni več najpomembnejše vprašanje v posvetovanjih Feda;pomembno je, kako visoka mora biti končna obrestna mera.

Odgovor na to vprašanje najdemo v pikčastem prikazu te opombe.

Dot-plot je objavljen na srečanju obrestne mere ob koncu vsakega četrtletja.Fed je tokrat v primerjavi s septembrom zvišal pričakovanja glede obrestne mere za prihodnje leto.

Rdeče obrobljeno območje v spodnjem grafikonu je najširši razpon pričakovanj oblikovalcev politik Feda glede obrestne mere za naslednje leto.

Od skupaj 19 oblikovalcev politik jih 10 meni, da bi bilo treba naslednje leto obrestne mere dvigniti na med 5 % in 5,25 %.

To tudi pomeni, da je potrebnih kumulativno 75 bazičnih točk zvišanja obrestnih mer na naslednjih sestankih, preden se lahko obrestne mere začasno prekinejo ali znižajo.

Kako Fed meni, da bo inflacija dosegla vrh?

Ministrstvo za delo je prejšnji torek poročalo, da se je CPI novembra v primerjavi z letom prej povečal za 7,1 %, kar je nova najnižja vrednost za to leto, kar pomeni pet zaporednih mesecev medletnega padca CPI.

V zvezi s tem je Powell dejal: V zadnjih dveh mesecih je prišlo do "dobrodošel upad" inflacije, vendar mora Fed videti več dokazov, da inflacija pada;vendar pa Fed pričakuje tudi, da se bo inflacija v naslednjem letu močno znižala.

V preteklosti se je Fedov cikel zaostrovanja običajno ustavil, ko so obrestne mere dvignjene nad CPI – Fed je zdaj vse bližje temu cilju.

Kdaj bo prešlo na znižanje obrestnih mer?

Kar zadeva prehod na znižanje obrestnih mer leta 2023, Fed tega načrta ni jasno izrazil.

Powell je dejal: "Šele ko bo inflacija padla še na 2 %, bomo razmislili o znižanju obrestne mere."

Po mnenju Powella je najpomembnejši dejavnik trenutne inflacijske nevihte inflacija osnovnih storitev.

Na te podatke vplivata predvsem trenutni močan trg dela in vztrajno visoka rast plač, ki je glavni razlog za dvig inflacije storitev.

Ko se bo trg dela ohladil in se bo rast plač postopoma približala ciljni inflaciji, bo tudi skupna inflacija hitro upadla.

Bomo naslednje leto priča recesiji?

V zadnjem četrtletnem povzetku gospodarske napovedi so uradniki Federal Reserve znova zvišali svoja pričakovanja glede stopnje brezposelnosti v letu 2023 – povprečna stopnja brezposelnosti naj bi se naslednje leto dvignila na 4,6 odstotka s sedanjih 3,7 odstotka.

Zgodovinsko gledano, ko brezposelnost tako narašča, ameriško gospodarstvo zapade v recesijo.

Poleg tega je Federal Reserve znižala napoved gospodarske rasti v letu 2023.

Trg verjame, da je to močnejši signal recesije, da gospodarstvo tvega, da bo padlo v recesijo naslednje leto, in da bo Federal Reserve morda prisiljena znižati obrestne mere leta 2023.

Povzetek

Na splošno je Federal Reserve prvič zmanjšal hitrost dvigovanja obrestnih mer, s čimer je uradno tlakoval pot počasnemu dvigovanju obrestnih mer;in postopno zmanjševanje podatkov iz CPI krepi pričakovanja, da je inflacija dosegla vrh.

Ker se inflacija še naprej znižuje, bo Fed verjetno prenehal zviševati obrestne mere v prvem četrtletju prihodnjega leta;lahko razmisli o znižanju obrestnih mer v četrtem četrtletju zaradi naraščajočih skrbi glede recesije.

Hipotekarna obrestna mera se je v zadnjih treh mesecih ustalila na nizki točki in težko je videti ponovno občutno zvišanje in bo verjetno postopoma padlo v šok.