Po skoraj letu dni agresivnega zviševanja obrestnih mer trg dela končno kaže znake ohlajanja, število novih zaposlenih pa je padlo na najnižjo raven v zadnjih dveh letih.

Kot smo že omenili, je glavni poudarek pri tem, kdaj bo FED naslednjič znižal obrestne mere, trg dela.

Podatki o decembrskih delovnih mestih zunaj kmetijstva kažejo, da se je zvišanje obrestnih mer s strani FED-a obrestovalo.

Poleg tega se je inflacija plač decembra na veselje trga znatno ohladila – povprečne urne postavke so se medletno zvišale le za 0,3 %, urne postavke pa so rasle z najpočasnejšo medletno stopnjo od avgusta 2021.

Na tiskovni konferenci po decembrskem dvigu obrestnih mer je predsednik FED-a Powell poudaril, da so prav plače ključno vprašanje v boju proti inflaciji v letu 2023.

Zapisnik decembrskega sestanka, objavljen prejšnjo sredo, kaže, da udeleženci FOMC menijo, da ohranjanje visoke rasti plač podpira osnovno inflacijo v storitvenem sektorju (brez stanovanjskega sektorja) in da je zato treba še naprej spodbujati ravnovesje med ponudbo in povpraševanjem na trgu dela, da bi zmanjšali pritisk na stroške plač.

Znatno znižanje inflacije plač je nov dokaz, da se inflacija še naprej upočasnjuje, in utira pot ameriškemu zveznemu rezervnemu sistemu, da upočasni tempo dvigovanja obrestnih mer.

 

Stopnja brezposelnosti se bo močno zvišala

Čeprav se je trg dela znatno ohladil, je pridobitev 223.000 delovnih mest že osmi mesec zapored presegla tržna pričakovanja.

Vendar pa se za tem na videz "solidnim" poročilom o nekmetijskem delu zaposlenih spregleda, da je rast zaposlenosti v celoti posledica dejstva, da ima veliko ljudi več služb hkrati.

Decembra je bilo v Združenih državah Amerike 132.299.000 delavcev s polnim delovnim časom, hkrati pa se je število delavcev s krajšim delovnim časom povečalo za 679.000, število ljudi z več zaposlitvami pa za 370.000.

V zadnjih desetih mesecih se je skupno število delavcev s polnim delovnim časom zmanjšalo za 288.000, medtem ko se je število delavcev s krajšim delovnim časom povečalo za 886.000.

To pomeni, da bi moralo biti število zaposlenih zunaj kmetijstva decembra negativno, glede na dejansko število ljudi, ki dobijo nova delovna mesta!

In zdi se, da je poročilo o "pretiranih" nekmetijskih delovnih mestih ljudi zaslepilo, gospodarstvo bo verjetno pokazalo prve znake recesije.

Pogled na zgodovinske podatke kaže, da je trg dela sam po sebi zaostajajoči kazalnik in da se hitra naraščanja stopnje brezposelnosti običajno pojavijo, ko se ustavijo dvigi obrestnih mer ali se denarna politika preusmeri k znižanju obrestnih mer.

To pomeni, da se bo stopnja brezposelnosti verjetno močno povečala v teku leta, potem ko bo FED prenehal z zviševanjem obrestnih mer.

Ekonomisti Bank of America celo napovedujejo, da se bo stopnja brezposelnosti letos zvišala s 3,7 % na 5,3 %, kar bi pomenilo 19 milijonov ljudi brez dela!

 

Pričakuje se padec hipotekarnih obrestnih mer

Zaradi upočasnitve trga dela in inflacije plač so se stave na trgu glede dviga obrestne mere s strani FED zmanjšale, saj trg zdaj pričakuje dvig obrestne mere za 25 bazičnih točk v februarju, kar znaša 75,7 %.

Donosnost 10-letnih ameriških obveznic se je v enem tednu znižala za več kot 30 bazičnih točk, pričakuje pa se še nadaljnji padec hipotekarnih obrestnih mer.

Ko se bo trend zniževanja inflacije utrdil, bo FED v poznejših fazah pozornost usmeril na trg dela.

Ellen Zentner, glavna ekonomistka pri Morgan Stanleyju, je prav tako poudarila, da bo trg dela verjetno naslednji ključni kazalnik, ne pa indeks cen življenjskih potrebščin.

 

Ko se bo trg dela ohladil, se bo inflacija hitreje zniževala in trg hipotekarnih posojil si bo začel okrevati.