Zlom trga! Japonski borzni trg beleži zgodovinski padec: Kaj se je zgodilo?

5. avgusta so svetovni finančni trgi bili priča šokantnemu dogodku: japonski borzni trg je doživel največji enodnevni padec v zgodovini. Indeks Nikkei je v enem dnevu strmoglavil za 12,4 % in izbrisal 4451 točk, kar je bil padec še hujši od črnega ponedeljka leta 1987.

V samo nekaj trgovalnih dneh je kumulativni padec dosegel 26 %. Ta nenadniBonitetna agencija (CRA)sh ni pretresel le Japonske, temveč je sprožil tudi verižno reakcijo na svetovnih trgih. Tudi južnokorejski in tajvanski borzni trgi so se znižali za 9 %, glavni ameriški indeksi pa so padli za približno 3 %. Kaj je torej točno povzročilo to finančno nevihto?

Dvorezen meč trgovine z jenom

Da bi razumeli nedavni padec japonskega borznega trga, moramo najprej razumeti carry trade v jenu.

Zaradi izjemno nizkih obrestnih mer v jenih so si svetovni vlagatelji dolgo časa izposojali velike količine jenov in jih pretvarjali v valute z višjim donosom, da bi zaslužili z obrestnimi razlikami.

Vendar pa ta na videz netvegana arbitražna trgovina skriva znatna tveganja. Ko se obrestna razlika med jenom in dolarjem spremeni, se lahko ta arbitražni model hitro sesuje. Marca letos je japonska centralna banka prvič v 17 letih zvišala obrestno mero in s tem končala politiko negativnih obrestnih mer.

Japonska je 31. julija ponovno zvišala obrestne mere, hkrati pa se je inflacija v ZDA ohladila, zaradi česar je trg na splošno pričakoval, da bo zvezna vladaRezervaznižati obrestne mere septembra.

Ta vrsta ukrepov je neposredno privedla do zmanjšanja obrestne razlike med jenom in dolarjem, kar je spodkopalo osnovo za carry trade z jenom. Vlagatelji so začeli kupovati velike količine jenov na deviznem trgu, da bi odplačali svoja posojila v jenih, zaradi česar je jen v enem mesecu poskočil za 12 % v primerjavi z dolarjem.

Buffett-ov učinek

V tej finančni nevihti so mednarodni vlagatelji, vključno z Warrenom Buffettom, odigrali pomembno vlogo pri zaostrovanju razmer. Med pandemijo leta 2020 je Buffett začel vlagati na japonskem borznem trgu in kupil vrsto delnic z visokimi dividendami. Do leta 2023 je Buffett še povečal svoje naložbe na japonskem borznem trgu, kar je sprožilo svetovno mrzlico vlagateljev po japonskih delnicah.

Leta 2023 so neto nakupi tujih vlagateljev na japonskem borznem trgu presegli 3 bilijone jenov, kar je indeks Nikkei 225 v enem letu dvignilo za 28 %. Do marca 2024 je indeks presegel mejo 40.000 točk, kar je skoraj 80-odstotno povečanje.

Čeprav si japonsko gospodarstvo še ni povsem opomoglo, je japonski borzni trg dosegel nove zgodovinske vrhove, k čemur so prispevali predvsem mednarodni vlagatelji.

Ko pa sta se dvig obrestnih mer jena in pričakovano znižanje obrestnih mer v ZDA združila na zgodovinskem prelomnem trenutku, so ti mednarodni vlagatelji začeli množično prodajati japonske delnice, kar je sprožilo stampedo na trgu. Na hitro padajočem trgu so bile številne naložbe z vzvodom prisiljene v likvidacijo, kar je vodilo do nadaljnjih pospešenih padcev in vrste kaskadnih učinkov. Tako se je rodila zgodovinska katastrofa na japonskem borznem trgu.

Prihodnost

Po zlomu je namestnik guvernerja Banke Japonske, Shinichi Uchida, hitro izjavil: »V nestabilnih razmerah na finančnem trgu ne bomo zvišali obrestnih mer.« Čeprav je ta izjava trgu prinesla nekaj kratkoročnega olajšanja, se zdi dolgoročno pričakovanje zvišanja obrestnih mer s strani Banke Japonske nepovratno.

Medtem so najnovejši podatki ameriškega ministrstva za delo pokazali znatno zmanjšanje števila začetnih zahtevkov za nadomestilo za brezposelnost, kar je največji upad v enem letu, kar kaže na izboljšanje razmer na trgu dela. Ti podatki so v ostrem nasprotju s podatki prejšnjega tedna, ki so sprožili razprave o morebitni recesiji v ZDA.

Glede na trg obveznic je to privedlo do znatnega padca, ki mu je sledil odboj na donose nad 4 %.

Vendar pa dolgoročno pričakovanje trga glede znižanja obrestne mere s strani ameriške centralne banke (Federal Reserve) postaja vse večje. Verjetnost znižanja obrestne mere za 50 bazičnih točk septembra se je z 22 % pred tednom dni povečala na 56,5 % v zadnjem času. Več kot 70 % trga meni, da obstaja več kot 78-odstotna verjetnost, da bo skupno znižanje obrestne mere letos preseglo 100 bazičnih točk.

Trend zniževanja obrestnih mer v ZDA se zdi neizogiben in skoraj potrjuje, da je razcvet na japonskem borznem trgu končan. Kako se bodo stvari razvijale naprej, bomo še videli.

Izjava: Ta članek je uredil AAA LENDINGS; nekateri posnetki so bili vzeti z interneta, položaj spletnega mesta ni predstavljen in ga ni dovoljeno ponatisniti brez dovoljenja. Na trgu obstajajo tveganja, zato je pri vlaganju potrebna previdnost. Ta članek ne predstavlja osebnega investicijskega nasveta in ne upošteva specifičnih investicijskih ciljev, finančnega stanja ali potreb posameznih uporabnikov. Uporabniki naj premislijo, ali so mnenja, mnenja ali sklepi, ki jih vsebuje ta članek, primerni za njihovo posebno situacijo. Vlagajte na lastno odgovornost.