Fed se letos pripravlja na novo znižanje obrestnih mer, ključni kazalnik so temeljni podatki

Nedavno znižanje obrestne mere s strani zvezne vladeRezervaje pritegnila široko pozornost trga. Prejšnji teden je Fed nepričakovano znižal svojo ključno obrestno mero za 50 točk, kar je preseglo tržna pričakovanja. Glede na najnovejše izjave uradnikov FED o ekonomskih podatkih trg na splošno meni, da se verjetnost ponovnega znižanja obrestne mere letos povečuje.

Osnovni indeks PCE: ključna referenca za politiko FED-a

Pozornost trga je usmerjena v objavo avgustovskega indeksa cen osnovnih nepremičnin PCE, ključnega kazalnika inflacije, ki ga FED pozorno spremlja. Po napovedih bi se lahko avgustovski indeks cen PCE znižal na 2,3 %, kar je najnižja raven od leta 2021, medtem ko bi se lahko indeks osnovnih nepremičnin PCE nekoliko zvišal na 2,7 %. Nepričakovano zvišanje stroškov stanovanj je glavni dejavnik rasti osnovne inflacije. Kljub nedavni stabilizaciji najemnin in cen stanovanjTE, inflacijski pritiski so se tudi na drugih območjih zmanjšali.

Če se bo osnovna inflacija še naprej zviševala, bo to vplivalo na prihodnje odločitve Feda o politiki. Vendar pa nekateri visoki uradniki Feda, vključno s predsednikom Jeromeom Powellom, menijo, da bi zvišanje stroškov stanovanj lahko pretiravalo z inflacijskimi pritiski. Če se bo inflacija na drugih področjih še naprej umirjala, bi Fed lahko letos še dodatno znižal obrestne mere. Uradniki Feda so večkrat poudarili, da bodo pozorno spremljali prihajajoče podatke, da bi se odločili o prihodnji politični poti.

Različna stališča znotraj FED-a, a enotna smer

Čeprav znotraj Feda obstajajo razlike glede hitrosti in obsega znižanja obrestnih mer, se večina uradnikov strinja, da je za obravnavo morebitne gospodarske šibkosti in inflacijskih tveganj potrebno nadaljnje sproščanje politik.

Kljub temu se zaskrbljenost trga glede ponovnega porasta inflacije ni razblinila. Prihodnja inflacija bi lahko ostala nad ciljno ravnijo 2 %, ki jo je določila FED, kar kaže na to, da mora biti FED sicer neizbežen, a bo moral biti previden, da bi preprečil ponovni porast inflacije.

Zaskrbljenost zaradi ponovnega porasta inflacije

Čeprav podatki o splošni inflaciji kažejo na upočasnitev, na trgu še vedno obstajajo skrbi glede ponovne inflacije. Podatki kažejo, da so se pričakovanja vlagateljev glede povprečne stopnje inflacije v naslednjih petih letih zvišala na 2,04 %, kar je več kot v enakem obdobju lani. To kaže, da trg dvomi o sposobnosti ameriške centralne banke (FED), da inflacijo ohranja dosledno nizko.

Poleg tega podatki s trga inflacijskih swapov kažejo, da bi inflacija v prihodnjih letih lahko presegla ciljno vrednost Feda, kar predstavlja velik izziv za Fed, saj razmišlja o nadaljnjih znižanjih obrestnih mer. Nekateri analitiki opozarjajo, da bi lahko trenutna akomodativna politika Feda v drugi polovici letošnjega leta sprožila inflacijske pritiske, kar bi otežilo prihodnja znižanja obrestnih mer.

Povzetek

Skratka, verjetnost, da bo FED letos še enkrat znižal obrestno mero, je velika, vendar bosta obseg in pogostost znižanj odvisna od prihodnjih gospodarskih podatkov. Prihajajoči indeks Core PCE bo ključnega pomena za usmeritev politike FED. Čeprav nekateri uradniki FED zagovarjajo previdno ukrepanje, bi lahko dvojni pritisk inflacije in trga dela v trenutnih gospodarskih razmerah FED prisilil k sprejetju nadaljnjih akomodativnih politik letos. Prihodnja usmeritev politike bo v veliki meri odvisna od ravnovesja med podatki o inflaciji in uspešnostjo trga dela.